Axiata Group dan Sinar Mas Jajaki Rencana Merger XL Axiata (EXCL) dan Smartfren (FREN)

BeritaInvestor.id – Induk pengendali XL Axiata (EXCL), Axiata Group Bhd., bersama induk pengendali Smartfren Telecom, Grup Sinar Mas, telah menandatangani nota kesepahaman tidak mengikat untuk menjajaki rencana merger EXCL dan FREN. Merger ini diharapkan menghasilkan entitas perusahaan baru dengan nilai aset total sebesar Rp133 triliun, menjadikannya yang terbesar kedua di Indonesia.

Detail Rencana Merger

Pengumuman ini datang hanya berselang tiga pekan setelah Bloomberg melaporkan bahwa merger EXCL dan FREN akan rampung dalam beberapa bulan ke depan. Proses penjajakan masih dalam tahap awal, namun terdapat beberapa informasi penting yang disampaikan oleh kedua pihak:

1. Rencana Merger dan Entitas Baru
   • Transaksi dilakukan dengan skema merger, menghilangkan opsi transaksi lain seperti akuisisi.
   • Entitas baru (MergeCo) akan dibentuk, di mana Axiata dan Sinar Mas berkomitmen untuk tetap menjadi pemegang saham pengendali.
   • Proses merger ini kemungkinan besar akan mengikuti pola merger Indosat (ISAT) dan PT Hutchison 3 Indonesia (H3I) pada September 2021.
2. Struktur Transaksi ISAT–H3I Sebagai Studi Kasus
   • Metode merger melibatkan konversi saham ISAT dan Tri menjadi saham perusahaan penggabungan dengan rasio pertukaran 67,4% (ISAT) berbanding 32,6% (H3I).
   • Perusahaan penerima penggabungan (surviving entity) adalah ISAT.
   • Merger ini melibatkan penerbitan saham baru oleh surviving entity yang diberikan kepada pemegang saham H3I, mengakibatkan dilusi kepemilikan bagi pemegang saham ISAT (pra-merger).
   • Perusahaan baru bernama Ooredoo Hutchison Asia Pte. Ltd. dibentuk sebagai pengendali dari surviving entity.
3. Hal yang Perlu Diperhatikan
   • Rasio pertukaran penggabungan yang akan menentukan apakah transaksi ini positif atau negatif bagi EXCL atau FREN.
   • Valuasi EV/EBITDA keduanya per penutupan 15 Mei 2024 adalah:
     • EXCL (Rp2.580/saham): 4,96x.
     • FREN (Rp50/saham): 8,9x.
   • Perbedaan signifikan dengan merger ISAT–H3I adalah bahwa EXCL–FREN melibatkan dua perusahaan terbuka, sementara H3I adalah perusahaan privat. FREN juga masih memiliki waran yang perlu diperhitungkan.

Prospek dan Dampak Merger

Dengan rencana merger ini, EXCL dan FREN diharapkan dapat menciptakan entitas yang lebih kuat dan kompetitif di industri telekomunikasi Indonesia. Entitas baru ini diharapkan mampu meningkatkan efisiensi operasional, memperluas jangkauan layanan, dan memperkuat posisi pasar. Selain itu, merger ini juga akan memberikan keuntungan bagi pemegang saham kedua perusahaan melalui potensi peningkatan nilai saham dan pembagian keuntungan yang lebih baik.

Disclamer : keputusan pembelian / penjualan Saham sepenuhnya ada di tangan investor